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　　2025年前三季度研发费用达2.30亿元，同比增长约8350万元，持续升级算力服务平台五大能力。平台已渗透云游戏、云手机、AI应用、具身机器人等领域。公司在美国、香港、深圳盐田保税区布局服务器再制造，产品主销境外。依托早期再制造经验，形成GPU模组维保能力，并建有就近维修中心。出口美国收入占比低，正推进海外产能建设应对贸易风险。基于英伟达NCP资质，合作开展机器人推理平台与具身智能开发，聚焦大脑驱动的训练仿真。截至上半年，智能算力产品及服务营收约12.21亿元，服务器再制造业务收入约8.35亿元。存储芯片供应商包括海力士、铠侠、Solidigm，毛利率随市况波动。

　　2）雅戈尔 （海富通基金参与公司特定对象调研&电话会议）调研纪要：2025年1-9月，公司地产板块营收同比下降54.4%，并表Bonpoint致管理费用增加。奥莱渠道同店增速最优，UNDEFETED和HELLY HANSEN品牌多渠道均衡增长。截至2025年9月30日，地产存货账面价值约66亿元，主要分布在温州、宁波、上海。投资收益主要来自宁波银行净利润及中信股份分红，公司将优化投资结构并聚焦时尚主业并购。分红将综合经营与投资安排，2025年半年度分红方案已于10月31日公布，后续分红将于2025年12月、2026年3月及6月实施。

　　3）祥生医疗 （海富通基金参与公司业绩说明会&路演活动&一对一沟通）调研纪要：2025年第三季度营收1.07亿元，同比下降6.68%，归母净利润2422.41万元，同比增长41.95%。公司在乳腺、甲状腺、心脏等领域的AI辅助诊断取得进展，乳腺超声分析软件已获注册许可。推出“I+机器人扫查”方案，乳腺AI超声机器人获检测报告，构建“脑、眼、手”协同体系。SonoVet系列兽用超声进入全球市场，Sonoir Vet获2024年中国宠物医疗行业年度经营器械品牌奖。

　　4）电科数字 （海富通基金管理有限公司参与公司业绩说明会）调研纪要：公司第三季度归母净利润改善因项目交付提升毛利率、费用下降及坏账冲回。AI在制造业研产供销服等领域落地较快，提供图纸设计、PCB设计等辅助能力。智能制造业务聚焦半导体、生命科学等领域，已支持多家客户完成灯塔工厂项目。行业数字化增长受益于信创机遇和AI融合，客户投入意愿增强。柏飞电子订单增长，形成从模块到机柜的产品体系，进入高价值供应链。AI订单受益于特种行业智能装备及飞机、船舶智能化升级。柏飞电子作为一级供应商参与民用航空联合研制，已实现样品适配交付。数字新基建受益于国家算力建设政策和头部客户投资，趋势良好。

　　5）金宏气体 （海富通基金参与公司业绩说明会）调研纪要：2025年前三季度，大宗气体营收占比44.55%，特种气体占33.07%。第三季度超纯氨销售额环降但毛利回升，氧化亚氮、高纯二氧化碳及大宗气体销量与毛利均提升。全椒项目及高端电子材料项目处于试生产。超纯氨导入头部半导体客户，正硅酸乙酯等已批量供应台积电。山东睿霖项目将建50000Nm³/h空分装置，预计2027年Q1投运。北方集成、武汉长飞等项目已转固，芯成汉奇等预计2025年Q4供气。西班牙项目处于筹备阶段。产品出口超50国，布局越南、泰国，实现“业务模式出海”。湖南区域净利润同比增约130%。在建项目资金充足，后续将采用多元融资工具。

　　6）巴比食品 （海富通基金参与公司特定对象调研&业绩交流会）调研纪要：公司成立精益化团队推进手工小笼包新店型线上线下融合营销，提升外卖统管率。老面小笼包因面皮筋道、适合中晚餐成为核心产品。年底前计划开设20家新店，明年逐步扩张。优选高配合度加盟商，内部强化培训与运营打磨。行业闭店率高因同质化，差异化的盈利模型可改善此状况。顺应消费趋势，在10-15元价位打造烟火气社区店。全国可复制，需本土化口味与SKU调整。手工小笼包店型毛利率约60%，人工成本率15%。不盲目扩店，依赖盈利效应吸引加盟商，师傅可培训上岗。团餐为战略方向，提升产能利用率。期望稳态毛利率28%，扣非净利率14%。资本开支固定，账面现金充足，有望维持合理股东回报。

　　7）建霖家居 （海富通基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&网上&电话会议）调研纪要：公司第三季度营收创新高，受海外产能转移影响短期利润承压，但长期利润率有望稳定。泰国三期厂房预计明年上半年完工，墨西哥工厂年底试产。新项目如五金龙头、毛巾架、马桶等品类持续拓展。科技驱动体现在自动化生产和智能家居产品升级，聚焦康养场景。中期分红每10股派1.9元，全年分红超3亿元。与客户建立成本共担机制，通过套期保值应对材料涨价。国内产能阶段性富余，但通过结构调整维持合理利用率。公司关注并购与融资机会，推进数字化转型，已建成融合多个系统的数字化平台，并成立人工智能研究院。品牌建设覆盖国内外多渠道，强调智能与康养定位。环保方面推进绿色制造，社会责任涵盖助学、扶贫等项目，持续推动ESG发展。

　　海富通基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)2542.98亿元，排名32/211；资产管理规模(非货币公募基金)2037.5亿元，排名27/211；管理公募基金数175只，排名43/211；旗下公募基金经理31人，排名41/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为海富通消费优选混合A，最新单位净值为1.43，近一年增长85.05%。旗下最新募集公募基金产品为海富通瑞泽90天持有债券发起A，类型为债券型-长债，集中认购期2025年10月28日至2026年1月27日。