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　　一位市场人士告诉《华夏时报》记者，期货合约本身存在持仓上限，基金规模触及“天花板”，导致场外申购渠道被迫关闭。旺盛的市场需求与完全关闭的供给通道之间的矛盾，直接推高了场内交易价格，为“套利”资金提供了空间。理论上，投资者以净值申购基金份额，再于高溢价的场内卖出，即可获取价差收益。但这种套利行为需以基金开放申购为前提，在严格限购或暂停申购的情况下，普通投资者难以参与，反而加剧了场内份额的稀缺性和价格波动。

　　有市场人士进一步解读了炒作背后的资金行为模式。他指出，部分活跃资金善于利用LOF的规则，当预判某类资产可能受到市场关注，或者基金可能进一步限购时，便会提前布局相关场内份额，并通过拉抬价格来制造赚钱效应，以此吸引散户跟风买入，进而形成一个短期的“自我实现的预言”。对于普通投资者而言，参与此类高溢价品种的博弈，风险极高，无异于火中取栗。他建议，若投资者确实看好原油、黄金等大宗商品的后市表现，应优先选择那些没有溢价或溢价率很低、申购渠道通畅的基金产品，例如相关的ETF，这样能够更直接地跟踪底层资产价格。

　　对于后市走向，专业机构在看好长期投资逻辑的同时，也无一例外地强调了短期累积的风险。国泰基金表示，从中长期视角来看，受美联储降息周期、海外不确定性上升、全球去美元化趋势以及央行和Tether等机构购金等多重因素影响，黄金的长期投资逻辑依然稳固。但是，当下市场正处于情绪与资金共振的极致阶段，中长期投资机会与短期风险并存，建议投资者结合自身的风险偏好与交易水平，理性进行投资决策。华安基金也提示称，黄金短期虽仍处于强势区间，但需警惕交易过热后波动加剧的风险，建议投资者不要盲目追高。