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　　对此，银华基金港股创新药ETF、创新药ETF基金经理马君认为，国证港股通创新药指数剔除CXO企业、聚焦创新药制药公司，“提纯”后锐度更高弹性更大，或更能作为产业领军者反映本轮国内创新药企升级“出海”的产业趋势。她表示，创新药制药公司作为创新药产品研发生产销售公司，享有研发过程中BD，产品上市后销售全过程的收益，业绩弹性更大，产业先锋代表性更强。而近年来国产创新药板块估值重塑的一大核心驱动来源于创新制药企业研发实力增强后，对海外药企的授权交易数量和金额屡创新高。

　　展望后市，从短期来看，创新药产业景气度基本面利好也在扩散。仿创药企也有望迎来价值重估逻辑。近日，仿创龙头落地的大额BD交易让市场意识到中国创新药不仅仅在ADC、PD（L）-1 Plus、减肥药等领域实现突破，在其他领域可能也有较大出海潜力。同时，仿制药集采也开始“反内卷”、兼顾质量与价格。在此背景下，兼具业绩和BD且估值相对低位的仿创药企预计将迎来价值修复。于此同时，产业链的CXO企业也受益于景气度向上，龙头业绩超预期并上修全年业绩预期。（资料参考：澎湃新闻《百亿美元对外授权大单背后：国产创新药如何不断进阶？》，2025.7.29；万联医药《【中期策略】2025年中期医药生物行业投资策略报告：BD催化创新药资产价值重估》，2025.7.15）

　　从长期来看，创新药长期投资价值或得到产业景气度支撑。中国创新药十年来厚积薄发，研发实力得到认可基本成为市场共识，2025年以来创新药BD交易金额直逼2024年全年，国产创新药研发实力不再是散点突破，而是具有“全方位突围”的架势。当前创新药合作刚刚开始，随着未来产业景气度的逐步兑现，创新药长期投资价值可期。（资料参考：时代财经《中国创新药出海“爆单”：半年已揽下660亿美元，辉瑞、默沙东等都在扫货》，2025.7.25；21世纪经济报道《ASCO年会上的“较量”：中国创新药企全方位出击》，2025.5.30；全景网《创新药板块崛起，后市还有哪些机会？》，2025.7.29）

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。